Tänään esittelen hyvin erilaisen yhtiön, joka on yritysmuodoltaan REIT. En ole aikaisemmin törmännyt samankaltaiseen yritykseen ja itse asiassa en edes tiedä onko Iron Mountainilla (IRM) suoria kilpailijoita. IRMin päätoimialaa on tietojen säilytys ja turvaaminen. Sen asiakkaisiin kuuluvat muun muassa noin 950 yhtiötä Fortune 1000 yhtiöistä eli noin 95 prosenttia. Fortune 1000 yrityksiä ovat liikevaihdoltaan 1000 suurinta Yhdysvaltalaista yhtiötä liikevaihdolla mitattuna.
Datakeskus, Phoenix (lähde: Ironmountain.com)
Yhtiön pääasiallista toimialaa on dokumenttien säilytys oikeastaan kaikissa mahdollisissa muodoissa. Hyvin suuriosa säilytettävästä materiaalista on paperisessa muodossa. Varmaan monella tulee mieleen, että sehän on kuoleva ala näin digitalisaation aikana. Säilytettävien dokumenttien määrä ei ole kuitenkaan lähtenyt selvään laskuun vaan on pysynyt hyvin vakaana. Tätä selittää osin se, että lain mukaan yritysten täytyy säilyttää tiettyjä dokumentteja jopa kymmeniä vuosia.
Yhtiö panostaa hyvin voimakkaasti tällä hetkellä datakeskuksiin ja jatkossa siltä rintamalta tulee paljon kasvua. Muita datakeskusten omistajia ovat esimerkiksi Digital Realty Trust (DLR) ja CyrusOne (CONE). Niiden arvostustasot ovat erittäin korkeat verrattuna IRMiin. Näin ollen IRM tarjoaa myös kiintoisan mahdolisuuden sijoittaa datakeskuksiin vaikka toistaiseksi niiden osuus on vasta noin 6 prosenttia liikevaihdosta, niin jatkossa tuo osuus tulee kasvamaan merkittävästi. Mainittakoon vielä, että kymmenestä suurimmasta pilvipalvelujen tarjoajasta puolet ovat Iron Mountainin asiakkaita.
Toimintaympäristö (lähde: Ironmountain.com)
Yllä olevasta kuvasta käy ilmi missä maissa Iron Mountainilla on toimintaa ja mittakaavaa yhtiön koosta. Yritys tarjoa siis hyvin kattavan kansainvälisen hajautuksen. Kansainvälisyys voi tuoda valuuttakurssien muodossa pienoista heittely yhtiön tulokseen, jos tätä verrataan useimpiin REIT-yhtiöihin joiden painopiste on hyvin vahvasti tai pelkästään Yhdysvallat. Toisaalta dollarin ja euron välinen suhde tuo riskiä kaikkiin sijoituksiin Yhdysvalloissa näin Eurooppalaisesta näkökannasta.
Tällä hetkellä IRM tarjoaa noin 7,5% osinkotuoton, joka on hyvin huokutteleva. Löysin Iron Mountainin Youtube-sivuilta mielenkiintoisen videon, jossa on tiivistetty yrityksen historia ja lopussa myös visio vuodelta 2050. Video on tässä alla, kannattaa katsoa :)
Tutkiessaan Yhdysvaltalaisia kiinteistösijoitusyhtiöitä moni on hyvin todennäköisesti törmännyt jossain vaiheessa Simon Property Group:iin (SPG). Simon on yksi suurimmista ja parhaina pidetyistä ostoskeskuskuksiin sijoittavista yhtiöistä ja kuten arvata saattaa yhtiömuodoltaan REIT.
Lenox Square, Atlanta (lähde: Simon.com)
REIT on yhtiömuoto jota kohdellaan kevyemmin verojen suhteen ja tämän vuoksi yhtiön täytyy maksaa tietty osuus tuloksestaan osinkoina. Muistaakseni se oli vähintään 80 prosenttia. Nämä yhtiöt ovat siis osinkosijoittajan silmin erittäin mielenkiintoisia.
Kymmenestä arvokkaimmasta ostoskeskuksesta Yhdysvalloissa Simon omistaa puolet eli viisi kappaletta. Lisäksi SPG:n omistukset kuuluvat niin sanotusti kaikkein parhaimpiin kiinteistöihin myynnillä mitattuna.
Mediassa maalailtu ostoskeskusten tuho on vaikuttanut myös SPG:n kurssiin ja osakkeen arvo on laskenut 2016 vuoden huipuistaan noin neljänneksen. Tähän REITiin yleinen kiinteistösijoitusyhtiöihin kohdistunut kurssilasku on vaikuttanut selvästi vähemmän kuin moneen muuhun saman toimialan yhtiöön. Nykyisellä kurssilla (150 dollaria) tämä yhtiö tarjoaa siis yli 5 prosentin osinkotuoton. Historiallisesti tarkasteltuna osinkoprosentti on ollut tyypillisesti noin 2,5 prosentin tasolla. Käytännössä tämä yhtiö olisi nyt tarjolla ns. puoleen hintaan suhteessa historialliseen osinkotuottoon normiaikana.
Yhtiö on myös hiljattain järjestellyt velkoja useamman miljardin edestä. Näissä uusissa pitkäaikaisissa lainoissa korot ovat hyvin alhaiset eli noin 2-3prosentin paikkeilla ja pisin lainoista on vuoteen 2049 asti. Moniin kilpailijoihin verrattuna velkaa on vähemmän. Lisäksi kassavirta ja osinko ovat kasvussa eli kaikin puolin tämä näyttää melkeimpä liian hyvältä. Itse olen kuitenkin vielä hieman odottavalla kannalla pitkälti siksi, että olen tehnyt jo muutamia sijoituksia kyseiselle sektorille ja ennen lisäsijoituksia pitää malttaa odottaa hetkinen.
