Vuosikatsaus edelliseen vuoteen

Aika on mennyt nopeasti ja osakekauppaa on tullut käytyä poikkeuksellisen paljon tässä viimeisen puolen vuoden aikana. Tänne kirjoittaminen sitä vastoin on ollut viime aikoina vähäistä mutta tulee piristymään tässä kesää kohti mentäessä.

Olen kohtuullisen tyytyväinen viime vuoteen useammankin asian vuoksi. Yksi merkittävä asia on ollut salkun siivous, joka on toteutettu lähes täysin ja sitä kautta strategiani on kirkastunut ja täsmentynyt entisestään. Tulen kirjoittamaan lähiaikoina strategiani selkeytymisestä tarkemmin, joten keskityn nyt edellisvuoden muihin kohokohtiin. Suhteellinen osinkotuottoni ei aivan yltänyt siihen tavoitetasoon, jonka olen aikaisemmin asettanut mutta salkkuni ei ollut optimoitu maksimaalisiin osinkotuottoihin viime vuoden osalta, joka selittää asian pitkälti. Sen sijaan osakesalkun arvo nousi odotuksia enemmän ja tämä johtui muutamista lyhyen tähtäimen hyvistä kaupoista ja niistä tulleista myyntivoitoista.

Viime vuonna osakekauppoja tuli tehtyä suunniteltua enemmän ja näin jälkikäteen tutkittuna yllättävän paljon. Osakekauppoja tuli siis tehtyä reilusti yli 30 kappaletta ja tämän lisäksi kuukausisäästämiseen (ETF) liittyviä kauppoja oli kymmeniä mutta näistä ei tarvinnut maksaa välityspalkkiota. Tämä kuukausisäästäminen ilman kuluja liittyy siis Nordnetin tarjoamaan palveluun, josta olen kirjoittanut aikaisemmin artikkelissa: ETF-säästäminen. Keskimääräinen kaupankäyntipalkkioni osakekaupoista oli noin 7 euroa paikkeilla kotimaisten osakkeiden osalta ja 15 euron paikkeilla ulkomaisten osakkeiden osalta. Kauppani ovat painottuneet ulkomaisiin osakkeisiin, joten olen maksanut viime vuodelta lähes 400 euroa kaupankäyntikuluja. Summa on noussut sellaiselle tasolle, että joudun nyt pohtimaan toisen välittäjän ottamista rinnalle, jotta pystyisin pienentämään kulujani. Noin kaksi vuotta sitten pohdin välittäjäasiaa ja tutkin vaihtoehtoja mutta silloin tulin siihen tulokseen, että vaivaan suhteutettuna hyöty on vähäinen mutta nyt kauppoja tulee sen verran paljon, että joudun miettimään asian uusiksi. Sanoisin, että kipurajani kaupankäyntikuluissa menee jossain 200 - 300 euron paikkeilla ja se tarkoittaa, että tulen toteuttamaan jonkinlaisen muutoksen tämän vuoden aikana.

Viime vuoden lyhyt aikaisista sijoituksista ehkä paras oli ABB, jonka osto ja myynti eivät olisi juuri paremmin voineet ajoittua. K+S ja ThyssenKrupp yhtiöiden osakkeilla tekemäni kaupat olivat myös suhteellisen hyvä tuottoisia lyhyenajan sijoituksia. ThyssenKrupp on ollut osa pidempi aikaista salkkuani mutta mahdollinen tuleva anti on yksi syy, jonka vuosi se on ainakin toistaiseksi sivussa ja mahdollinen kaupankäynti tällä osakkeella on nyt lyhyt aikaista.

Nokian tuleva strategia

Nokia on kuulunut salkkuni pahimpiin virheostoksiin mutta Siemensin puolikkaan ostaminen verkkotoiminnoista ja puhelinten myyminen Microsoftille ovat kääntäneet tilanteen plussan puolelle salkussani. Olen pohtinut jo jonkin aikaa mitä tulen tekemään tälle sijoitukselleni ja toiminta strategiani on nyt valmiina. Käytännössä kaikki riippuu sitä millaista strategiaa Nokia alkaa noudattamaan ja jos se ei sovi omaani, niin on aika luopua Nokian osakkeistani.

Nokia Solutions and Networks koostuu verkkotoiminnoista, suurehkosta patenttisalkusta, karttayksiköstä ja ainakin toistaiseksi suuresta käteiskassasta. Markkinoilla on spekuloitu mahdollisella Alcatel-Lucentin ostolla. Itse näen tämän huonoimmaksi mahdolliseksi strategiaksi, jonka Nokia voi valita. Heikot johtajat ovat alttiita markkinapaineille ja voivat päätyä oston kannelle, koska jotkut analyytikot ovat sitä mieltä, että se olisi järkevää. Näitä heikkoja johtajia Nokiaan on pesiytynyt poikkeuksellisen suurimäärä, jos katsoo viimeisten kymmenen vuoden aikana tehtyjä päätöksiä. Jos havaitsitte jo rivien välistä, niin itse pidän Alcatel-Lucentin ostoa huonona vaihtoehtona Nokialle. Ostosta seuraisi äärimmäisen kallis saneerausohjelma, johon kuluisi kauppahinnan lisäksi valtava määrä rahaa. Mahdollisen oston tapahtuessa tulen luopumaan Nokian osakkeistani.

Mielestäni parempi tapa kasvaa on keskittyä orgaaniseen kasvuun ja pyrkiä tekemään sitä mahdollisimman kannattavasti. Mahdolliset yritysostot, jos niitä tehdään, tulisi keskittää toimintoihin, jotka voisivat tukea verkkoliiketoimintaa. Tämä on tosin helpommin sanottu kuin tehty. Löysin Helsingin pörssistä ainoastaan yhden yhtiön, joka voisi sopia tämän kaltaiseen strategiaan ja se on Comptel. Yhtiö tarjoaa muun muassa analytiikkasovelluksia teleoperaattoreille. Business intelligence on varsin kova sana markkinoilla ja oikein paketoituna tämä voisi tuoda merkittävää lisäarvoa verkkopuolen asiakkaille. Verkkopuolen lisäksi Nokia pystyisi tarjoamaan operaattoreille saumattomasti verkkoihin yhteensopivat analytiikkapalvelut, mikä olisi varsin houkuttelevan kuuloinen ja lisäarvoa tuova vaihtoehto asiakkaiden eli operaattoreiden näkökulmasta. 

Analytiikka sovelluksista olisi mahdollista rakentaa helposti myös pilvipohjaisia palveluita operaattoreille eli tämäkin voisi tietää jonkin pienemmän firman ostoa, jolla on kyseistä osaamista. Kehittelemäni mahdollinen strategia alkoi kuulostaa, niin houkuttelevalta, että hankin pari tuhatta Comptelin osaketta. Tämä sijoitus on tavallaan arpalippu, jolla on mahdollista parhaimmillaan jopa yli nelinkertaistaa sijoitettupääoma, koska Comptelin tämän hetkinen arvostustaso on todella matala. Toisaalta voihan Comptelin ostajana olla jokin muukin verkkoyhtiö kuten Ericsson. Jos kauppaa ei tapahdu, niin rahat pitäisi saada lähes varmasti takaisin mahdollisella pienellä kurssinousulla höystettynä muutaman vuoden kuluttua. Syötti on asetettu ja nyt täytyy odotella, jos joku hoksaisi saman mahdollisuuden verkkoyhtiöiden johdossa, vaikka sieltä ei välttämättä löydy itseni tasoista strategia ;)