lauantai 24. toukokuuta 2014

Interactive Brokersin asiakkaaksi



Yllätyin laskiessani viime vuoden kaupankäyntikuluja alkuvuodesta. Summa oli huomattavasti suurempi kuin olin odottanut ja syy siihen oli se, että olin tehnyt vuosi vuodelta yhä enemmän kauppaa. Muutama vuosi aikaisemmin olin laskeskellut kannattaisiko siirtyä IB:n (Interactive Brokers) tai Lynxin asiakkaaksi mutta tuolloin nämä vaihtoehdot eivät olisi tuoneet niin merkittävää säästöä, että olisi edennyt asiassa. Nyt tilanne on kuitenkin muuttunut ja uusien laskelmien jälkeen päädyin tulokseen, jonka mukaan tänä vuonna tulen säästämään IB:n asiakkaana noin 100 euroa kaupankäyntikuluissa ja tulevina vuosina vielä enemmän. Tulen käymään jatkossa IB:n lisäksi jonkin verran kauppaa myös Nordnetin asiakkaana.

 
Lueskelin jonkin verran liittymisprosessiin liittyvää tietoa keskustelupalstoilta ja muutamista blogeista. Niiden pohjalta tuli mielikuva melko työläästä operaatiosta mutta käytännössä kaikki meni yllättävän sujuvasti ja nopeasti. IB:n vaatima kaavake näytti kyllä aluksi pahalta mutta kun jaksoi lukea mitä mikäkin kohta käytännössä tarkoittaa, niin oikean vaihtoehdon valinta ei ollut vaikeaa. Hakulomakkeen täyttämiseen tarvittava tieto oli helposti saatavilla, joten annan kiitettävän arvosanan IB:lle kyseisestä prosessista. Itselleni tilin avaaminen Nordnetiin tuotti aikoinaan enemmän päänvaivaa, kuin nyt tämä sama tilinavausprosessi IB:n kanssa.

IB:n käyttöliittymä poikkeaa oleellisesti Nordnetin vastaavasta. Näin aluksi on hieman ikävä Nordnetin käyttöliittymää mutta uskoisin, että totun IB:n käyttöliittymään kyllä ajan kanssa. IB:llä on joitain hyviäkin puolia käyttöliittymässä, kuten mahdollisuus valita työpöydän seurantaosioon mieleisensä yhtiöt haluamaansa järjestykseen ja se, että näkymän voi muokata täysin mieleisekseen mutta silti Nordnetin käyttöliittymä tuntuu ainakin vielä selkeämmältä.

Ensimmäiset kaupat tein UK:ssa, josta salkkuuni päätyi muun muassa Tescon osakkeita, joka on tällä hetkellä houkuttelevasti hinnoiteltu. Noin 2000 euron kaupalle tuli hintaa noin 1,5 euroa ja lisäksi meni puolen prosentin leimavero, joka oli tässä tapauksessa noin 10 euroa ja tämä vero menee käsittääkseni välittäjästä riippumatta. Tuo IB:n palkkio vaihtelee maittain ja pienimmillä palkkioilla selviää hinnaston mukaan Yhdysvalloissa. Edulliset kaupat tekevät mahdolliseksi kaupan käynnin pienemmillä erillä ja sitä kautta voi esimerkiksi hajauttaa tehokkaammin. Toistaiseksi olen ollut erittäin tyytyväinen valintaani.

torstai 10. huhtikuuta 2014

Volvo sijoituskohteena



Olen tehnyt muutama vuosi sitten analyysin kiinnostavista kuorma-autovalmistajista. Tutkin silloin pintapuolisesti kolmea eri yhtiötä, jotka olivat Volvo, MAN ja Scania. Kaksi näistä löytyy Ruotsin pörssistä ja yksi Saksan pörssistä. MAN ja Volvo osoittautuivat näistä kiinnostavimmiksi yhtiöiksi mutta silloin oli tarjolla vielä kiintoisampia toimialoja, joten sijoitukset näihin jäivät tekemättä. Tutkin pikaisesti Volvon ja MANin kehitystä tässä parin vuoden aikana ja havaitsin, että Volvon arvostus oli jäänyt aika paljon jälkeen MANista. Volvon syvällisempi tarkastelu herätti kiinnostukseni yhtiöön ja tein alkuvuodesta ensimmäiset sijoitukset ja tässä parin kuukauden aikana olen kasvattanut Volvon osuutta salkussani.

Volvon tuotteet (lähde: Volvon vuosikertomus 2013)
 
Rekkojen lisäksi Volvo Groupiin kuuluvat myös linja-autot, työkoneet ja teollisuus- sekä merimoottorit. Myynnistä 65 prosenttia tulee rekoista, 20 prosenttia työkoneista, 6 prosenttia linja-autoista ja 3 prosenttia Penta-moottoreista. Myynnin jakautuminen maanosittain näyttää seuraavalta: Eurooppa 39 prosenttia, Pohjois-Amerikka 23 prosenttia, Aasia 20 prosenttia, Etelä-Amerikka 11 prosenttia ja muu maailma 7 prosenttia. Volvo myy rekkoja Volvon lisäksi neljällä muulla merkillä, jotka ovat Renault, UD, Mack ja Eicher. Myynti on jakautunut kohtuullisen hyvin globaalilla tasolla ja on suuruudeltaan noin 300 miljardia kruunua vuodessa eli noin 30 miljardia euroa vuodessa.

Osinkotuotto on tämän hetkiselle osakkeen hinnalle laskettuna noin 3 prosenttia. Viime vuosi ei ollut tuloksen osalta paras mahdollinen ja yksi keskeisimpiä syitä oli suuri tuoteuudistus, jonka seurauksena valmistettiin rinnakkain vanhoja ja uusia malleja. Tämän vuoden pitäisi olla huomattavasti parempi uusien tuotteiden korkeamman kysynnän vuoksi. Volvolla on meneillään mielenkiintoinen monivuotinen strategia kannattavuuden parantamiseksi. Viime vuoden osalta strategian keskeisin osa oli laaja tuotteiden uudistaminen ja tämän vuoden osalta painopiste on orgaanisessa kasvussa ja toiminnantehostusohjelmassa, joka sisältää useita kohtia. Tällä strategialla pyritään parantamaan voittomarginaalia kolmella prosentilla vuoden 2015 loppuun mennessä, mikä tarkoittaa nykyisellä myynnin tasolla noin miljardia euroa vuodessa.

Itse aloitin ostot alkuvuodesta reilun 80 kruunun tasolta ja oletin, että kurssi tulee mahdollisesti saavuttamaan noin 120 kruunun tason ennen vuoden vaihdetta ja vuoden 2015 aikana tullaan ylittämään 130 kruunun taso. Mielestäni markkinat ovat ylireagoineet viime vuoden osalta Volvon tilanteeseen ja tämän vuoden aikana kurssitaso tulee korjautumaan. Toistaiseksi korjausta on tapahtunut nopeammin, kuin olen odottanut ja tällä hetkellä osakkeen hinta on noin 100 kruunun tasolla eli puolimatkassa ollaan menossa. Jos kehitys on oletusteni mukaista, niin tulen pienentämään Volvon osuutta salkussani tämän vuoden lopussa ja etsimään uuden kohteen, joka pystyy tarjoamaan nopeaa kasvua salkkuuni. Olen noudattanut samankaltaista strategiaa muun muassa ABB:n ja K+S:n kanssa aikaisemmin kohtuullisen hyvin tuloksin ja niiden kokemuksen pohjalta löysin Volvon yhdeksi seuraavista yhtiöistä, joissa pyrin hyötymään markkinahäiriön tarjoamista mahdollisuuksista.

lauantai 1. maaliskuuta 2014

Vuosikatsaus edelliseen vuoteen



Aika on mennyt nopeasti ja osakekauppaa on tullut käytyä poikkeuksellisen paljon tässä viimeisen puolen vuoden aikana. Tänne kirjoittaminen sitä vastoin on ollut viime aikoina vähäistä mutta tulee piristymään tässä kesää kohti mentäessä.


Olen kohtuullisen tyytyväinen viime vuoteen useammankin asian vuoksi. Yksi merkittävä asia on ollut salkun siivous, joka on toteutettu lähes täysin ja sitä kautta strategiani on kirkastunut ja täsmentynyt entisestään. Tulen kirjoittamaan lähiaikoina strategiani selkeytymisestä tarkemmin, joten keskityn nyt edellisvuoden muihin kohokohtiin. Suhteellinen osinkotuottoni ei aivan yltänyt siihen tavoitetasoon, jonka olen aikaisemmin asettanut mutta salkkuni ei ollut optimoitu maksimaalisiin osinkotuottoihin viime vuoden osalta, joka selittää asian pitkälti. Sen sijaan osakesalkun arvo nousi odotuksia enemmän ja tämä johtui muutamista lyhyen tähtäimen hyvistä kaupoista ja niistä tulleista myyntivoitoista.

Viime vuonna osakekauppoja tuli tehtyä suunniteltua enemmän ja näin jälkikäteen tutkittuna yllättävän paljon. Osakekauppoja tuli siis tehtyä reilusti yli 30 kappaletta ja tämän lisäksi kuukausisäästämiseen (ETF) liittyviä kauppoja oli kymmeniä mutta näistä ei tarvinnut maksaa välityspalkkiota. Tämä kuukausisäästäminen ilman kuluja liittyy siis Nordnetin tarjoamaan palveluun, josta olen kirjoittanut aikaisemmin artikkelissa: ETF-säästäminen. Keskimääräinen kaupankäyntipalkkioni osakekaupoista oli noin 7 euroa paikkeilla kotimaisten osakkeiden osalta ja 15 euron paikkeilla ulkomaisten osakkeiden osalta. Kauppani ovat painottuneet ulkomaisiin osakkeisiin, joten olen maksanut viime vuodelta lähes 400 euroa kaupankäyntikuluja. Summa on noussut sellaiselle tasolle, että joudun nyt pohtimaan toisen välittäjän ottamista rinnalle, jotta pystyisin pienentämään kulujani. Noin kaksi vuotta sitten pohdin välittäjäasiaa ja tutkin vaihtoehtoja mutta silloin tulin siihen tulokseen, että vaivaan suhteutettuna hyöty on vähäinen mutta nyt kauppoja tulee sen verran paljon, että joudun miettimään asian uusiksi. Sanoisin, että kipurajani kaupankäyntikuluissa menee jossain 200 - 300 euron paikkeilla ja se tarkoittaa, että tulen toteuttamaan jonkinlaisen muutoksen tämän vuoden aikana.

Viime vuoden lyhyt aikaisista sijoituksista ehkä paras oli ABB, jonka osto ja myynti eivät olisi juuri paremmin voineet ajoittua. K+S ja ThyssenKrupp yhtiöiden osakkeilla tekemäni kaupat olivat myös suhteellisen hyvä tuottoisia lyhyenajan sijoituksia. ThyssenKrupp on ollut osa pidempi aikaista salkkuani mutta mahdollinen tuleva anti on yksi syy, jonka vuosi se on ainakin toistaiseksi sivussa ja mahdollinen kaupankäynti tällä osakkeella on nyt lyhyt aikaista.

Suosittuja tekstejä